基本信息（以实物为准）

商品名称：	避风港：金融风暴中的安全投资 马克·斯皮茨纳格尔著 中信	开本：	16开
作者：	(美)马克·斯皮茨纳格尔|责编:许艳辉//张馨元|译者:江生//于华	页数：
定价：	79	出版时间：	2023-03-01
ISBN号：	9787521751901	商品类型：	图书
出版社：	中信	版次：	1

作者简介：马克·斯皮茨纳格尔（Mark Spitznagel） Universa Investments基金公司创始人兼首席投资官，拥有20年实践经验的天才投资者，《黑天鹅》作者纳西姆·尼古拉斯·塔勒布的学生、创业合伙人。他曾经是芝加哥交易所 年轻的期权交易员，从业至今的多年间，凭借独特的投资策略在历次金融危机期间获得远超市场平均收益水平的不凡业绩。

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内容提要：《避风港》探讨了一个重要的问题：在变化波动的市场中，什么是安全的投资？ 现代金融理论认为，风险与收益总是成正比的，高收益势必伴随高风险，而低风险的投资路径通常通向低收益。本书作者马克·斯皮茨纳格尔的观点恰恰相反，他认为，低风险不代表低收益，“避风港”，即“具有成本效益的风险缓释”是低风险高收益的代名词。
    作为避风港理论和投资组合风险缓释策略的 实践者，马克·斯皮茨纳格尔在这部作品中充分展示了他的智慧与博学，他的探讨涉及数学、概率学、哲学、历史学甚至文学，旁征博引，例证丰富，角度独特且 价值。阅读《避风港》，你可以在深入理解伯努利原理和投资组合理论的同时，与亚里士多德、柏拉图和尼采进行穿越时空的思想连线。在合上这本书之后，你甚至可能发现自己拥有了一种能力，可以摆脱风险和收益的两难困境。
    什么是避风港？避风港在投资组合中应该发挥什么作用？我们是否只能利用避风港寻求短期庇护，等待金融风暴过去？还是说，避风港在整个投资中有 重要的意义？了解了以上这些问题，投资者将不再以固有的方式看待风险缓解，拥有 为宽广的理解未来的角度与思路。

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目录：前言 纳西姆·尼古拉斯·塔勒布
部分基本原理
章 与运气抗争
第二章 自然的告诫
第三章 永恒轮回

第二部分验证假设
第四章 分类法
第五章 整体论
第六章 大胆猜测

后记热爱你的命运
致谢

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精 彩 页： 章 与运气抗争 用鲜血立言 19世纪德国哲学家弗里德里希·尼采在其著作中提到，古波斯先知查拉图斯特拉说，“一切文学，余爱以血书者。” 如果是这样，尼采会喜欢这本书。
    本书是用与运气抗争的鲜血写成的。在超过25年的人生旅途中，作为一名交易员，我一直在战斗。本书基于一名对冲基金经理和专业避险投资者脚踏实地的投资和风险缓释实践。无论过去还是将来，书中的内容都是我和我的Universa公司的安身立命之本。（这是我们的宣言。） 空谈无益，想法和评论是廉价的。意义只来自行动，来自竞技场内的实践。我不必像夏洛克·福尔摩斯那样“知人所不知”，我的职责是为人所不为和不能为（同样重要的是，知我所不知）。相较于争论避险投资的定义，进行避险投资实践并证明其有效性 重要。很多人声称自己在做实事，但他们中的大多数人都忽略了海明威的那句精辟之言：“永远不要将动作和行动混为一谈。” 到目前为止，Universa公司的风险缓释投资组合十多年的年化净收益率超过标准普尔500指数3个百分点。本书讲述了这背后的基础和方法。 重要的是，这种表现是风险大幅降低的直接结果。在对冲基金行业和一般的风险缓释策略中，这种水平的优异业绩实属罕见。在现阶段和大多数时期，一般策略的业绩几乎都低于标准普尔500指数。市场对我们很友善，因为我们不想欺骗它；我们没有试图预测市场，或用计谋打败它。一直以来，我们只专注于一件事，那就是使我们的投资行为与投资信念保持一致。
    人们将风险缓释视为一种负债，一种创造财富的权宜之计，因为通常情况下，它就是如此。然而，实践也证明，我们不必以这种方式看待它。风险缓释可以且应该被认为是随着时间的推移对投资组合的补充——执行正确的风险缓释策略，就会实现这一目标。
    这不是一本关于“如何做”的书，而是一本关于“为何做”以及“为何不做”的书。它介绍的是我在解决重大投资问题时明确使用的 方案。
    我的方法背后有一些基本概念，本书力求以一种简单的方式将它们展示出来。让冰山的八分之一浮出水面。我给出了一个兼具逻辑性和实用性的分析框架，以揭开避险投资的神秘面纱，以便观察和思考它们在降低系统风险方面的价值和重要意义。也就是说，我提供了一个框架，用于严格检验关于避险投资及其存在的假设。
    如果通过阅读本书，读者对避险投资的前提有了 现实、 理性的认识，本书的目的就达到了。读者将从书中受益，获得相当于书价数倍的回报。投资有得有失，但是当回首往事时，你会发现，真正重要的是打下正确的基础。
    出于多种原因，投资的竞技场具有欺骗性，且不公平。我的目标是使其变得略微公平一些。
     什么是避风港？ 对于何为避风港，以及为何要投资避风港，每个人都有自己的直观理解。大多数观点认为，它是“危机发生时的避难所”，或者 具体地说，是一种“避险资产”。这些观点都正确。“风险”一词意味着可怕的事情，比如股市崩盘、金融和银行危机、流行病、潜伏的危险等等。因此，风险被循环定义为需要进行安全防范的模棱两可的事物。
    简单地说，风险就是暴露在负面突发情况下。多数负面突发事件可能永远不会发生，但它们是可能发生的。在投资中，负面突发事件会给投资组合造成经济损失。投资风险不仅仅是些理论的、虚假的数值，比如波动率或相关性等等。投资风险是潜在损失，以及损失的范围。仅此而已。
    我们面前有许多岔路，这些路百转千回，无法预测。其中一些通畅平坦，另一些则坎坷不平。在所有可能的道路中，我们不知道哪一条是自己要走的 的路。这就是风险！ 避风港是一种可以降低风险的投资，或者是一种降低投资组合中潜在的糟糕的经济意外的投资。这是避风港存在的必要条件。它可以防止重大损失，这种损失与宏观经济增长和紧缩周期有关，可以同时降临到任何人身上或任何地方。由于它的普遍性和系统性，你不能假设某些资产不会遭受这种损失，从而寄希望于通过组合来分散风险。
    请记住：避风港并非某种事物或资产，而是一种收益，可以有多种形式。它可能是金属、选股标准、加密货币，甚至是衍生品投资组合。无论以何种形式出现，其功能都是保存和保护你的资本，正是这一功能使其成为避风港。避风港是抵御金融风暴的庇护所。
    因此，避险投资即风险缓释。对我来说，这两个术语是同义词，我将在书中交替使用它们。（前者 容易被记住。） 重要的是，风险缓释就是投资。请把它视为一个基本前提。自下而上投资法的 倡导者、“价值投资之父”本杰明·格雷厄姆说：“投资管理的本质是对风险的管理，而不是对收益的管理。管理有方的投资组合始于这一理念。”他还说：“我们斗胆以四个字概括稳健投资的秘密，那就是安全边际。”在风险问题上，没有比这 真实的回答了。对格雷厄姆来说，“本金安全”是区分投资与投机的标准。它让投资实至名归！（1929年的股市崩盘让他痛苦地认识到，所有宏大的理念可以同时灰飞烟灭。） 但这只是关于避风港显而易见的理解，仍未涉及其独特之处。在金融危机中，任何赌徒都可以想出获得

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